隔夜国际油价涨势延续，一季度以还环球全口径库存累增2.3%，上周美国API原油库存再次大增904.3万桶，油市中期供需宽松预计难以证伪；但短期往还核心仍是特朗普加重俄罗斯、伊朗造裁对海运市集的供应扰动，近期巴以停火和道落空危险加多亦深化中东供应危险，估计原油代价短期危险倾向上行，特朗普2.0期间的合税生意摩擦等中期计谋及减少国内石油开采羁系等恒久计谋或非近期油价的主导话题。战略方面无间持有原油虚值看涨期权避险，待造裁激发的物流扰动还原后再择机组织中期偏空战略。

　　新加坡高硫裂解打破零值后估值压力露出，受此发动FU近月裂解或有回落，但美国俄罗斯、伊朗造裁动静对重质油仍有提振，FU估计延续强势。2月国产低硫船燃供应存正在15-20万吨的边际减量预期，加之海表市集汽柴油裂解好转，低硫燃料油裂解的下行空间受限，但上行驱动亦不晴朗。

　　样本社会库及样本炼厂累库速率环比鲜明加快，但斟酌到目前举座库存仍处汗青同期绝对低位且供应偏紧逻辑未改亦对代价组成支持估计BU坚持高位振动，而近期油品期货接连上行后台下沥青期货显示偏弱，沥青裂解价差下行。

　　节后国内燃气需求着手回落，终端采购有所放缓，炼厂气代价高位趋稳。近期新PDH项目着手试运转，且2月仍有安装复产，化工需求总量仍有延漫空间。北美出口还原至高位秤谌，供应宽绰下国际市集进一步上行受阻。旺季向淡季切换使得市集感情当心，但近期需求总体仍未露出时节性回落，现货坚持坚挺，盘面振动运转。

　　尿素现货行情有所好转，北方地域气温回暖，苏皖地域涌现降雨，农业返青肥需求或迂缓启动。行业开工坚持高位，坐褥企业累库幅度较大，供过于求压力凸显。节后尿素需求还原较慢，日产坚持高位，体贴国内气候状况及复合肥、板材企业复产进度，需求的启动或发动行情上涨。

　　甲醇沿海MTO安装产能诈欺率偏低，春节后口岸幼幅累库。内地供应坚持高位，企业库存压力较大，下游需求依旧偏弱，但进口端的大幅缩量对行情存正在必然支持，短期行情估计振动偏弱运转为主，体贴后续表采甲醇的烯烃安装变更以及海表安装的还原状况。

　　聚乙烯方面，短期内安装检修省略，但跟着新安装接续投产放量，社会库存及坐褥库存高位，聚乙烯供应压力鲜明。下游需求还原迂缓，对高价货源存正在抵触心思，企业按需补仓为主。聚丙烯方面，上游坐褥企业因春节假期累库，主动降库为主。下游接续还原开工，不过工场订单还原迂缓，高库存弱需求之下代价难有鲜明希望。

　　PVC终端接续复市，市集交投氛围向好，坐褥企业周内因乙烯法检修较多，对表报价多坚持坚挺，但举座产量仍大，供应端仍有压力，于是，市集生意企业现货报价根基不变。烧碱期货上涨样子反对。春节功夫累库较多，只是正月十五从此跟着下游复工需求支持希望走强，现货面代价仍有较强支持。

　　油价重心继续走高，PX估值有所回落。目前行业开工处于高位，一季度有美国调油需求，亚洲PX开工下滑及下游化工需求上升将导致PX供需涌现错配，中线坚持PX时节性估值修复思绪。PTA行业累库，加工差低位，恒力石化通告两套安装检修宗旨，PTA行业加工差或阶段性修复；后市跟着聚酯复产，行业供需或有好转，体贴终端订单显示。

　　乙二醇周度到港预期偏高，口岸或无间累库，代价振动。中线看，合成气法安装将进入聚积检修期，斟酌到新年度乙二醇坚持低投产格式，二季度聚积检修及消费时节性回升，供需或者好转。

　　短纤安装接续重启，行业库存回升，加工差回落鲜明；长线因低投产刷新市集供需格式，预期加工差下行空间有限，体贴下游坐褥还原及补库节拍，逢低组织加工差修复。瓶片期价跟从原料振动为主，过剩格式下，加工差低位振动，中线或者有本钱上行驱动。

　　期价显示疲软。现货产销普通，延续累库形式。生意商补库主动性低重，消化自自己库存为主。下游加工企业处于复工中，目前订单较少，原片采购主动性较低。成都南玻玻璃有限公司三线日点燃，产能幼幅回升。对付玻璃中恒久坚持煤炭本钱相近低位做多思绪，但估计上方空间有限。后续体贴补库感情和加工企业需求苏醒状况以及宏观计谋的转化。

　　国际原油期货代价无间上涨，泰国原料市集代价跌多涨少。目前海表自然橡胶供应进入减产期，中国产区所有停割，越南和泰国东北部等产区进入停割期，上周国内丁二烯橡胶安装开工率回升。上周国内全钢胎开工率大幅回升，半钢胎开工率幼幅回升，苛重是节后轮胎企业接续复工复产，轮胎产造品库存幼幅回落。本周青岛地域自然橡胶总库存无间大幅回升至56.9万吨，上周中国顺丁橡胶社会库存无间回升至1.4万吨，上游中国丁二烯口岸库存无间回升至3.87万吨。归纳来看，节后下游需求慢慢还原，自然橡胶供应低重，合成橡胶供应加多，库存压力鲜明加多，表部境遇鲜明走差，战略上当心。

　　期价振动偏弱运转。现货昨日代价稳定运转为主，成交不温不火。四川和友还原运转中，目前周产70万吨以上高位运转，远兴二线月份检修，但同时江苏德国和连云港后续有投产宗旨，供应已经承压。轻碱下游需求还原中，重碱坚持刚需采购，举座下游补库感情普通。中恒久，纯碱仍有新增产能压力，供应压力较大，仍显示供需过剩的冲突，别的体贴节后轻碱下游补库感情。

　　期价偏强振动。估计一季度国内原木进口量同比低重，供应端有所省略。需求方面，12月国内衡宇新开工数据已经偏空，只是基筑投资额有所加多，对原木需求有必然支持用意。本周着手大局限木方加工场将复工，现货市集存正在必然看涨感情，体贴现实成交状况。因为短期供需偏紧，估计期货代价无间偏强运转，操作上短期坚持偏多思绪。

　　昨天纸浆期货幼幅下跌，代价仍正在高位振动；山东银星现货报价6700元/吨，代价持稳；体贴节后下游的补库状况，市集交投仍正在接续复工的流程中，需求仍以刚需为主。表盘报价偏强，发动国内代价走强，智利Arauco公司发表2025年2月份木浆表盘：针叶浆银星815美元/吨，阔叶浆明星590美元吨。截至2月7号，中国纸浆主流口岸样本库存量为218.8万吨，同比处于偏高的地点，无间体贴口岸库存和后续的需求显示。操作上逢低做多或多单持有。